Крупнейший держатель облигаций внутреннего госзайма (ОВГЗ) — Нацбанк — изменился правила торгов долговыми бумагами Минфина. Решил покупать-продавать их не на одной площадке (бирже «Перспектива»), а на двух фондовых биржах. Об этом говорится в постановлении НБУ №493, которое вносит изменения в положение о регулировании ликвидности банков.

«Этим постановлением мы увеличиваем перечень организаторов торговли, на которых Нацбанк будет осуществлять операции с ОВГЗ. Это позволит расширить потенциальный круг участников торгов, а также будет способствовать повышению ликвидности вторичного рынка гособлигаций и развитию конкуренции на фондовом рынке», — прокомментировал нововведение директор департамента открытых рынков Нацбанка Сергей Пономаренко.

На 31 июля, согласно официальной статистике, 74% всех внутренних гособлигаций находилось в портфеле НБУ — на общую сумму 362,6 млрд. грн. Регулятор приобретал бумаги как непосредственно у Минфина во время их размещения, так и у финучреждений на вторичном рынке. На украинские банки приходится 16,9% всех ОВГЗ, на иностранные структуры — 4,5%, а на все остальные организации — 4,6%.

Покупки-продажи гособлигаций между разными финучреждениями могли производиться на любых фондовых биржах без ограничений, и только Нацбанк до сих пор предпочитал работать только с одной площадкой. Выбирал крупнейшую по объемам операций с ОВГЗ.

Поровну между лидерами

Даже после вступления в силу вышеупомянутого постановления НБУ №493, принцип отбора центробанком бирж остается прежним: регулятор будет проводить операции с облигациями внутреннего госзайма на площадках с наибольшим за последние шесть месяцев объемом сделок с этим инструментом. Но если раньше НБУ торговал госдолгом только у безусловного лидера, то теперь он может этим заниматься и у обладателя второго места в рейтинге.

Как писали «Вести», последние несколько лет на рынке госбумаг лидерские позиции по торговле ОВГЗ удерживает биржа «Перспектива» и в первом полугодии этого года доля торгов гособлигациями на ней составила около 88% общего объема.

Второе место по итогам первого полугодия получила биржа ПФТС с 11% рынка. А значит, согласно новым правилам, весь объем госбумаг, который выставит на торги Нацбанк, будет разделен между этими двумя биржами поровну.

Даже физлиц подпустят

Руководство биржи ПФТС и профучастники рынка ценных бумаг положительно восприняли решение регулятора.

«Мы направляли свои предложения новому руководству НБУ по этому поводу и, как видим, они были позитивно восприняты. Своим решением Национальный банк просто убрал из постановления норму, ограничивающую рыночную конкуренцию», — отметил в разговоре с «Вестями» член набсовета ПФТС Игорь Селецкий.

По мнению управляющего партнера инвесткомпании Capital Times Эрика Наймана, новый формат торгов должен усилить конкуренцию и на вторичном рынке гособлигаций.

«Однозначно улучшится процесс ценообразования, и рынок станет более эффективным. А более эффективный рынок может привлечь более широкий круг участников, даже физлиц. То есть покупка ОВГЗ для украинцев может стать таким же обычным делом, как и размещение денег на депозите», — допускает он.

Тарифный аргумент

Представители фондовой биржи «Перспектива», фактически утратившей монопольное положение на нацбанковском рынке ОВГЗ, были достаточно сдержанны в комментариях. «Безусловно, это сфера компетенции центрального банка – выбирать место выставления собственных заявок», — сказал «Вестям» директор биржи Станислав Шишков.

В тоже время, на бирже «Перспектива» надеются, что общий объем торгов гособлигациями на этой площадке не изменится, и количество операторов торгов инструментом не снизится, поскольку торговцы госбумагами и раньше имели возможность торговать на нескольких площадках.

«Ведущие операторы зачастую имеют членство на обеих биржах, и вопрос только в том, где им удобнее заключать свои сделки. А в течение последних трех лет все критерии ликвидности торгов (объем торгов, количество брокеров, сделок, активно торгуемых серий ОВГЗ) на «Перспективе» объективно выше», — добавил Шишков. Так, согласно данным фондовой биржи «Перспектива», за первые шесть месяцев 2015 года среднемесячное количество операторов, которые совершали сделки с ОВГЗ на этой площадке, — 41, тогда как на ПФТС такие операции совершали в среднем 27 участников торгов в месяц.

Но также стоит иметь ввиду тарифную политику бирж, которая может повлиять на перераспределение интереса торговцев.

Как сообщило руководство ПФТС, на бирже отсутствует комиссионный сбор. «Для участия в торгах на бирже необходимо лишь подключиться к торговой системе и заплатить абонентскую плату», — подчеркнул Игорь Селецкий.

В тоже время, на «Перспективе» выбор тарифного пакета, а значит — и его цена, зависит от количества заключенных с гособлигациями сделок.

Автор: Марк Поллок