Украинские банки взялись за скупку облигаций внутреннего госзайма. ОВГЗ стали главной альтернативой кредитованию, объемы которого по-прежнему остаются более чем скромными. Финансисты не решаются на существенное упрощение требований к корпоративным клиентам и заемщикам «из народа», и идут по пути наименьшего сопротивления — кредитуют Кабмин. Причем, собираются так себя вести, по меньшей мере, до сентября 2011 г.
Иллюстрация к статье «Кредитное воздержание» Комментарии

Прошлая неделя стала поворотной для рынка государственных облигаций: с 21 по 24 марта наша банковская система приобрела ОВГЗ сразу на 680 млн. грн., увеличив свой портфель на 1,2% (до 59,99 млрд. грн.). В итоге, за неделю до конца марта месячный объем вложений банков в облигации внутреннего госзайма вырос на 3,21 млрд. грн (5,7%). Это куда больше, чем в январе-феврале 2011 г., когда они потратили на ОВГЗ лишь 1,67 млрд. грн. и 80 млн. грн., соответственно (портфели приросли на 0,14-3,05%).

А потому стало почвой для первых слухов о том, что банки отказались от полномасштабного запуска кредитных программ, прикрытых с началом кризиса, который намечался на апрель 2011 г. Вложения в гособлигации всегда противопоставлялись классическому кредитованию, а с началом кризиса стали едва ли не единственной альтернативой для банков. «Другая инвестиция с минимальным риском — это только депозитные сертификаты Нацбанка. Но максимальная доходность по ним 4% годовых. Так что лишь некоторые системные банки держат в этом инструменте 2-4 млрд. грн., и делают это в убыток себе», — рассказал «ДС» аналитик отдела депозитарной деятельности ОАО «Эрсте Банк» Марьян Заблоцкий.

До 2009 г. банки активно вкладывались еще и в корпоративные облигации украинских предприятий. Однако после первых же дефолтов практически полностью свернули инвестиции такого рода. «Хотя рынок корпоративных долговых бумаг и начал постепенно стабилизироваться в последнее время, однако до сих пор полностью не восстановился», — сказал «ДС» руководитель аналитического департамента инвесткомпании Concorde Capital Андрей Герус. В итоге, у финансистов остался небогатый выбор по части увеличения своих активов. Либо рисковать, кредитуя население и предприятия, и зарабатывать 12-18% годовых, либо вкладываться в ОВГЗ под 9-29% годовых (в зависимости от сроков размещения облигации), и практически не сомневаться в возврате своих средств.

Слухи о заморозке кредитных программ подтвердились лишь частично. Финучреждения не отказались от возобновления кредитования населения и предприятий на более лояльных условиях в принципе, а только его перенесли. Если верить банкирам, полномасштабное кредитование начнется не в апреле 2011 г., а в сентябре. В мае же произойдут пробные запуски кредитных продуктов у некоторых банков: например, при оценке заемщика-физлица, финансисты, обещают снова рассматривать не только официально подтвержденные, а все доходы.

«Пока кредитование будет происходить в небольших объемах, банкиры станут вкладываться в гособлигации. Ведь их ресурсная база не перестает расти. По данным НБУ, только за январь-февраль 2011 г. общий депозитный портфель банковской системы вырос на 11,85 млрд. грн. (на 2,9%), до 425,7 млрд. грн. К тому же регулярно происходит погашение займов, предоставленных финучреждениями в 2005-2008 гг. И все эти ресурсы нужно снова вкладывать», — отметил в разговоре с «ДС» директор аналитического департамента инвесткомпании Foyil Securities Агшин Мирзазаде. Пока это не очень удается финансистам: за январь-февраль 2011 г. банковская система, согласно статистике НБУ, смогла увеличить свой кредитный портфель лишь на 5,9 млрд. грн. (на 0,8%).

«Спрос на кредиты есть, как со стороны предприятий, так и физлиц. Но совсем немногие компании могут сегодня выполнить по-прежнему строгие финансовые требования банков. Это касается и населения: его доходы все еще ниже докризисного уровня, то есть того уровня, который, по расчетам финучреждений, даст им возможность гасить займы», — сказал «ДС» председатель наблюдательного совета банка «Центр» Александр Охрименко.

По разным оценкам, за апрель-август банки могут вложить в ОВГЗ, по меньшей мере, около 15-18 млрд. грн. Больше потратить на гособлигации финансисты обещают лишь в одном случае: при существенном повышении доходности по бумагам. На прошлой неделе Минфин дал понять, что пока не готов идти навстречу банкирам. Во время аукциона 23 марта он с 10% до 9,85% годовых понизил ставку размещения по ОВГЗ сроком до 21 месяцев.

Пока финансисты не уломают чиновников на пересмотр доходности, они обещают делать ставку на работу на вторичном рынке — перекупке у отечественных и иностранным инвестфондов гособлигаций, выпущенных в 2009-2010 гг. В разгар кризиса Кабмину приходилось оперативно латать бюджетные «дыры», и он платил ОВГЗ 27-29% годовых.