Посвятив четыре предыдущие публикации о самостоятельного отечественного фондового рынка украинским же, внутренним факторам - влиянию ФПГ (финансово-промышленных групп), регулятора, банковской системы и, само собой, политика, пятый текст в рамках спецпроекта запланирован освещению воздействию внешних сил. Итак, иностранные инвесторы и их инвестиции: их влияние на украинский фондовый рынок – это хорошо или плохо? Должен ли сектор быть самостоятельным в этом аспекте? Эти вопрос StockWorld.com.ua задал профессиональным участникам рынка, юристам - авторитетным специалистам.

Как повесть начнёшь, так она и дальше пойдёт. В этой связи наш материал открывает высказывание Станислава Шишкова, директора фондовой биржи "Перспектива": "Иностранные инвесторы – это не просто хорошо, а великолепно! Весь мир борется за иностранные инвестиции, даже страны, традиционно являющиеся нетто-экспортерами капитала. Очень важно, когда у внутренних инвесторов и заемщиков есть возможность свободно выбирать оптимальные варианты по привлечению и размещению капитала среди широкого спектра предложений как внутри страны, так и из-за рубежа. Это способно обеспечить долгосрочную макроэкономическую стабильность, конкурентность, диверсификацию рисков на финансовых рынках".

Он называет Украину тотально недоинвестированной и утверждает, что создание условий для стабильного привлечения внешнего капитала является серьезнейшим вызовом, так как в последние, сложные для государства, годы активность в финансировании проявляют преимущественно государственные и международные структуры в рамках помощи государству, сделавшему европейский выбор, тогда как частные иностранные инвесторы редко принимают окончательные инвестиционные решения.

Мнение о пользе иностранных инвестиций разделяет Вадим Самойленко, партнёр юридической фирмы "Астерс": "Без сомнения, участие иностранных инвесторов в обороте ценных бумаг очень позитивно влияет на развитие не только украинского фондового рынка, но и экономики Украины в целом. Вкладывая денежные средства в акции украинских компаний, а также другие ценные бумаги, инвесторы способствуют повышению авторитета украинских эмитентов и запускают механизм формирования качественного ринка ценных бумаг". Однако, по его словам, для иностранных инвесторов на данный момент существует ряд препятствий, связанных, прежде всего с непропорционально большим количеством торговых площадок, а также небольшим количеством доступным ценных бумаг для покупки, в частности, акций украинских предприятий.

Развёрнутый, едва ли не теоретический ответ даёт Дмитрий Леонов, Глава Совета УАИБ (Украинской ассоциации инвестиционного бизнеса): "Соотношение национального и иностранного капитала это дилемма любого развивающегося (ну или недоразвившегося) фондового рынка. С одной стороны, приток ликвидности стимулирует не только количественные, но и качественные изменения рынка, порождая новые инструменты и институты, расширяя сферы применения возможностей фондового рынка в разных отраслях экономики. С другой стороны, внутренний свободный капитал и достаточная готовность к риску национальных инвесторов в таких экономиках растут относительно медленно. Поэтому иностранный капитал становится катализатором развития рынка. Однако это приводит к зависимости рынка от спекулятивного иностранного капитала, который приходит на молодые рынка за сверхприбылью, недоступной на рынках развитых стран".

Господин Леонов также дополняет, что это "горячие деньги", которые быстро приходят, но так же быстро изымаются инвесторами при значительном росте риска или кризисных явлениях, что только усугубляет кризис в национальной экономике молодого рынка. "Отечественный фондовый рынок этот эффект испытал не менее трёх раз за время своего существования", - напоминает он.

При этом все опрошенные редакцией StockWorld эксперты сходятся во мнении, что рынок требует перемен, необходимых для всех категорий инвесторов. Вадим Самойленко говорит, что для того, чтобы инвесторы пришли на украинский рынок, необходимо провести ряд существенных реформ и наконец создать функционирующую фондовую биржу в Украине. "Как только рынок ценных бумаг будет реформирован, не только структурно, но и функционально, можно будет говорить о самостоятельном рыночном институте", - детализирует юрист. Станислав Шишков также уверен, что важно создание цивилизованных условий для всех видов инвесторов, независимо от резидентности: если заметна удовлетворенность внутренних инвесторов (в части качества инвестиционных услуг, предсказуемости законодательства, адекватности механизмов защиты и снижения рисков, достаточности инструментария), то можно ожидать и активизации внешнего финансирования.

... Мы бы могли завершить этот текст шуточным высказыванием Анатолия Отченаша из компании "Автоальянс - Инвест": "Иностранные инвесторы на фондовом рынке как джинсы Леви Страус в 70-ые годы прошлого века. Редкость." Но завершим словами Ольги Видяпиной из КУА "Интеллект капитал" о том, должен ли сегмент быть независимым от зарубежных финансовых ресурсов: "А как фондовый рынок любой страны может быть свободен от денег? Инвестиции - это, прежде всего, деньги".